中信证券：维持JS环球生活买入评级 目标价13港元

发布研究报告称，中信证券维持（01691）“买入”评级，维持目标价13港元。环球公司近日公告拟分拆全资子公司SharkNinja集团（不包含亚太业务）在美国独立上市，生活该行认为从集团价值的买入目标角度来看，此次分拆或将长期有利于公司价值提升，评级公告后的价港股价波动则进一步加厚投资安全垫。

报告中称，中信证券公司近日公告拟分拆全资子公司SharkNinja集团（不包含亚太业务）在美国独立上市，维持分拆完成后SharkNinja集团将完全从公司剥离，环球形成与公司平行上市的生活结构，本公司原股东将同时享有本公司与SharkNinja的买入目标股份。从集团合理价值来看，评级公司美股上市后估值与投资者适应性更佳。价港从港股与美股家电行业估值约10x的中信证券差来看，分拆SN美股上市从集团价值来看无疑是一件利好因素，预计投资者也将受益于此。

该行表示，公司过去在港股市场价值长期处于严重低估状态，中信证券认为除港股自身流动性因素外，还来自于港股投资者对于SN品牌的不熟悉以及对海外需求景气度跟踪的迟滞性，这些因素都在有形或无形中影响了投资者的投资决策；而SN美股上市后可以获取更多欧美机构投资者，他们对于SN品牌熟悉程度及欧美需求判断把握程度相对更优，更有利于公司回归合理价值。所以该行认为无论是从两方市场估值差异还是投资者适应性来看，SN分拆美股上市或许都是更优选。

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