交银国际：重申中国铁建买入评级 目标价升17.5%至6.7港元

发布研究报告称，交银价升重申（01186）“买入”评级，国际上调盈利预测，重申中国至港另基于2022年2.5倍市盈率，铁建目标价由5.7港元上调17.5%至6.7港元。买入目标

报告提到，评级公司今年首季净利同比增12.3%至56.21亿元人民币，交银价升丰厚的国际储备合同支撑收入增13%，而首季毛利率跌0.1个百分点至7.1%，重申中国至港管理层预计全年毛利率将与去年（9.2%）基本持平。铁建受铁路项目同比跌24%的买入目标拖累，首季新签合同额仅增1.5%至4659亿元人民币，评级增长速度落后同业。交银价升然而，国际房屋建筑的重申中国至港新合同额显著增长41.6%。与此前保守的看法不同，鉴于政府提出加快基建投资以支持经济，公司预计全年新签合同额可能实现两位数增长。

该行预计，更充足的资金可以保证基础设施项目的进程，今年实际可用的专项债额度较去年的使用额约多2万亿元人民币，政府转移支付也在增加。管理层预计积极的财政政策和公司专注优质项目的战略，有望进 一步改善今年的营运现金流。

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