申万宏源：维持复星旅游文化买入评级 目标价17.5港元

发布研究报告称，申万维持（01992）“买入”评级，宏源目标价17.5港元，维持文化较当前股价有47%上涨空间。复星公司元旦期间中国区业务开门红，旅游三亚亚特兰蒂斯、买入目标丽江复游城等热门旅游景区客房爆满。评级其中，价港公司三亚亚特兰蒂斯度假区为中国最大的申万天然海水水族馆之一，疫情好转后具有极强价格弹性。宏源该行预计疫情对旅游业的维持文化负面影响逐步退出历史舞台，亚特兰蒂斯客房、复星水世界等优质度假资源业绩反弹弹性、旅游确定性均较高。买入目标

报告中称，评级公司1H22ClubMed业务实现营业额57.43亿元，与1H21相比+336%，恢复至19年同期90.2%。美洲/欧非中东营业额同比19H1分别+22.2%/-14.1%。随着政策优化，跨境旅行回暖，国际热门旅游地客人流量回升，预计海外度假村将持续修复，中国区项目23年低基数下弹性较大。公司Joyview模式已经趋于成熟，加速Club Med Joyview在城市周边拓展，并积极探索城市度假酒店产品，打造长途、近郊和城市三梯度品质度假产品体系。

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