半夏投资创始人李蓓：3%不是美国利率的顶

今日，半夏蓓2022新浪财经养老与基金研讨会暨基金嘉年华活动于隆重开幕。投资深蹲蓄势，创始共赴十年之约！人李6月8日~6月10日三天百位大咖汇聚一堂，美国为您分享资本市场观点，利率宏观、半夏蓓行业、投资策略观点应有尽有。创始

半夏投资创始人李蓓参加新浪财经基金嘉年华活动，人李就新变局下，美国科学合理的利率资产配置与投资策略主题对话了重阳投资董事长、首席经济学家王庆、半夏蓓保银投资总裁、投资首席经济学家张智威博士、创始相聚投资总经理梁辉、大江洪流总经理、投资决策委员会主席姜昧军

半夏投资创始人李蓓表示，美联储加息这个事情可能会比大家想象的要更厉害，其实有一个最核心的指标，就是它的劳动力缺口，现在应该在600万，它的职位空缺有1200万，但是潜在的找工作的人只有600万。对劳动力的需求是劳动力的供应的两倍，即使劳动参与率回到疫情前，能够改善100多万，还差400万。美联储给了一个比较清晰的指标，它自己说它的目标是把职位空缺和劳动力职位降到1：1，怎么都凑不出来，可能需要一个较大的衰退，让企业盈利下滑，让企业开始裁员，才能够实现这一点。感觉这个缺口实在太大了，因为这个比较是有数据以来20、30年的最高点。所以，我感觉美国劳动力市场的问题非常严峻，我倾向于3%不是美国利率的顶。这是我的个人看法。假定我的看法是正确的，后面可能这个方面对市场也会是一个冲击。很多人都觉得3%是顶。做一个简单的对比，大家对比一下2018年，2018年底美国十年期国债就是3%，现在从各方面来讲，无论是劳动力市场的紧张程度、大宗商品市场的紧张程度以及美国的产能利用率、美国的失业率，各方面所有的指标都比那个时候要紧张得多，包括美国的房地产市场。凭什么这一波在3%就能够打住呢？我是非常怀疑这一点。当然仅供大家参考，我倾向于这个地方可能是一个市场超预期的点。

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